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三天学会炒港股、基金、期货

本书贴近读者需求,通过最基本的港股、黄金、期货知识,告诉投资者投资港股、黄金...

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第五章 跟随赢利港股的轨迹
发布时间:2019-08-16        浏览次数:0        返回列表
5.1 投资港股须防范七大风险
  资料来源:摘自中证网,作者:石建勋
  香港市场并非遍地黄金,光凭一腔热情很可能落个血本无归的下场,投资者在决定投资港股前,需要特别注意防范以下几方面的风险:
  1.汇率风险
  买卖港股都是用港币,这自然就涉及到汇率风险,特别是那些用人民币购汇进行投资的人。由于香港的港币与美元实行的是联系汇率制度,而人民币兑美元还有强烈的升值预期,所以人民币兑港币的升值短期也不会停止。个人投资港股的收益是港币,换成人民币是要承担贬值风险的。另外,在前后币值的两次兑换中,有换汇成本与款项汇出汇入的成本,因此,通过购汇到香港进行投资需要承担较大的机会成本。
  2.国际化的市场风险
  与内地的自成体系、相对封闭运行不同,完全开放的香港股市,国际资金可自由进出,交易十分活跃,国际关联度高,其他国家的金融、经济政策都会直接影响股市的涨跌,波动较大,可以说,国际金融市场的任何风吹草动都会引起香港股市或大或小的波动。近期美国次级债风波对港股就产生了非常大的影响。受欧美股市拖累,恒生指数从2007年8月9日起开始连续下跌,几天跌幅约10%,其中8月17日一天最深跌幅超过1000点,当天振幅超过6%,国企指数在8月17日当天振幅超过了10%,从8月15日起3天就跌去了11.25%,这种市场波动的风险是巨大的。数据显示,有内地银行不久前发行的一只QDII产品已跌破面值,机构面临的市场风险尚且如此,个人投资者更需谨慎。
  3.做空机制的风险
  香港市场早已推出指数期货,有做空机制的香港股市,运行特征与A股市场有着很大的差异。从近日香港市场走势可以看到,按理说美国股市在2007年8月16日已经明显企稳,但是17日的香港市场继续大幅下跌,跌幅一度超过1000点,因为有指数期货背景的香港市场资金不会放过这个机会价值,一定要把多头彻底暴仓后,市场才会真正地反弹,所谓“多头不死,空头不止”。这也给我们上了一堂生动的风险教育课,即在有指数期货产品的背景下,对于趋势的把握和思维方式必须要有所改变。
  4.无涨跌幅限制的风险
  对投资者直接影响最大的是香港市场不设涨跌幅限制,不像内地有10%或5%的涨跌停板,同时其交易采取T+0方式,即当日买入当日就可以卖出,有点类似于目前A股市场权证的交易方式。H股股票一天跌15%也不新鲜。资金实力雄厚的对冲基金在这块土地上呼风唤雨,得心应手,而境内绝大多数投资者在这方面是空白,很容易成为它们的“盘中餐”。香港近几年的牛市固然造就了一些几年翻了十几倍的大牛股,但同时也有短时间股价就跌去90%的个案。
  5.估值差异的风险
  虽然H股市场相比A股市场尚存较大上涨空间,而且A+H股的两地异价也为长期的中和性套利提供了机会,但由于市场分割和外汇管制这两个制约因素的长期客观存在,以及由于在机构、制度、投资者的基本构成、产品与工具等方面的差异将在较长一段时间继续存在,使得A+H公司的估值差异也会长期存在。目前不少机构和个人看好香港股市,认为其20多倍的市盈率与内地A股40多倍的市盈率相比,存在很大的上升空间。事实上,作为成熟的市场,香港市场的估值一般较为合理,比如说,大唐发电H股也就值6港币左右,再涨就是高估。你如果非得拿A股的比价去套H股,那好,尽管买就是了,国际资本手上的筹码多的是,看你有多少钱可以往里面砸。港股泡沫越盛,国际大鳄越有机会狠沽大赚,泡沫爆破之后,最受伤的将是中小散户。
  6.信息不对称的风险
  不同于A股市场,目前内地居民获得香港市场的信息来源非常有限,信息缺乏使得投资者一旦冲动投入、选股不慎,比起国内市场,可能受到更大损失。对于香港经济体系结构和经济增长趋势,香港股市内部市场交易规则,金融创新模式和金融监管风格,香港股市与世界证券市场的联动性等等。短期内内地个人投资者不太可能迅速知根知底。因为市场随信息波动,近日港股屡屡一日内走势大起大落便是明证。内地投资者“耳目”不灵,难与国际同步接收信息,在投资港股上落入不利形势。
  7.新股跌破发行价的风险
  在新股认购方面,香港的券商可提供1:9融资额度,投资者不用占用大量自有资金,而且一般中签率高,但是要付出一定的融资成本,很多股票都能做到人手一份,而内地股票的中签率比较低,券商不提供融资额度。但值得注意的是,新股上市并不一定保证申购到的新股必赚,也有亏损的可能,在香港市场新股跌破发行价是常有的事。
  此外,由于目前内地个人对外证券试点业务暂时不涉及融资融券业务,申购新股也暂时不开放,因此对于大多数内地投资者而言,投资香港股市的获利方式,主要是以买卖股票获取价差,或者持股获取派息,享受上市公司的成长收益。但从长期看,对内地投资者放开融资融券业务也是必然趋势,这方面的风险必须严格控制与防范。
  5.2 操作港股需要锻造的几项技能
  1.要眼观六路耳听八方
  港股是个完全开放的金融市场,国际资金可自由进出,交易十分活跃,而内地市场相对封闭,有较严格的外汇管制。因此,国际金融市场的任何风吹草动都会引起香港股市的波动,因此投资者一定要眼观六路,耳听八方。据统计,国际投资者交易量占港股总交易量的35%,而全部机构投资者交易量更占到总交易量的2/3左右,个人投资者(散户)在香港市场无论是数量和影响程度上均非常小。个人投资者最好以机构理财的形式投资港股,以减少损失。
  2.学会打“组合拳”
  不少香港证券分析师都提醒内地居民,投资港股由于其投资环境以及投资文化与内地有较大区别。因此,内地投资者若转炒港股,不要全仓杀进,而且最好选择熟悉的内地在港上市的公司进行投资,而且还要注意各种投资渠道间的组合分配。
  目前投资者要尝鲜港股,面临着不少投资风险:现在港股的筹码大多在外资手上,如果散户去香港投资,是不是能接得住外资的抛盘,有一个比较大的不确定性;香港股市高度开放,波动性有时超乎投资者的想象,内地投资者是否能够承受,也值得投资者三思。事实上,早几年国内就有机构投资港股败兴而归,这不能不引起投资者的注意。
  3.小心谨慎投资便宜港股
  另外,香港证券分析专家着重指出:香港股市有一个特点,就是股价的两极分化十分突出,高价的几百元,低价的只有几角甚至是“仙股”的,这种状况可能也是吸引内地不少散户以为低价股有足够的投资价值。用这样的选股思路到H股市场去投资是十分危险的。
  最后要说的是,港股与A股相比,无论是投资理念、价值判断、估值方法、炒作手法、交易规则等都不尽相同,不能用A股的投资经验和习惯做法去买卖港股。还有一些投资者认为买H股远低于A股的“A+H”股。其实A股价格高,H股便宜,买H股不一定可以赚钱,这中间没有必然联系。要考虑到A/H股的联动性及股份的市场流动性等,投资“A+H”股票,仍应以基本面作为投资依据,有基本面支撑的个股风险会更小。
  5.3 港股炒作心得:两地价差让我成功套利
  资料来源:摘自第一理财网(www。Amoney。com。cn)。
  唐飞是上海人。今年38岁的他,已经有十几年的A股和B股投资经历。自从2004年底被公司派到香港常驻后,又开始了自己另一个投资之旅,那就是令很多内地人“向往”许久的香港股市。
  1.打价差:实现“A+H”套利
  “今年年初,中国人寿(601628.SH)在上海A股上市后,短短6个交易日,就从37元涨到了49元。那时候我亲戚打电话给我,说他看好中国保险业,想买点中国人寿。我说中国人寿在香港才24元呢,差不多只有A股股价的一半,干嘛不在香港买?”
  此时,就在他劝朋友的同时,他自己也心痒痒了,在第二天买入了一些中国人寿H股。
  从2007年1月18日到8月18日,唐先生24元多买入,32元多抛出,持有了7个月的中国人寿(2628.HK),期间获得一次0.14元的现金派息,价差收入每股差不多8元,扣除各种交易和管理费用,期间收益率大约为30%。
  “2006年以来,很多朋友在A股获利都是翻番的,30%的收益率也许并不能让他们心动,但对我来说,我觉得已经不错的了,没怎么提心吊胆,赚得挺稳当。如果不是最近要用钱,我还不舍得抛出这个股票呢!”唐先生笑道。
  不过,唐先生提醒说,在香港市场没有“免费的午餐”,即便是领取红利和股息,也要交费。香港的证券交易服务很全面、很细致,但收费项目也比内地多得多。
  2.打时间差:从波动中赚“快钱”
  唐先生说:“A股9点30开盘,而H股是10点开盘,同时有A、H股的公司,如果A股开盘后有较大涨幅,我就马上在H股里面下单。根据我的经验,A股的剧烈波动1个小时之后便会在H股市场有所反应。”
  “2006年11月27日,北人股份(600860.SH,0187.HK)在A股跳空高开,约20分钟便冲击涨停,我便马上打电话给经纪人,在H股开盘时段以1.75港元买入,当天又以1.83港元卖出,转眼赚了5%。”
  唐先生介绍说,这一类的A、H股套利,一般是超短线操作,最主要就是充分利用香港市场“T+0”特点,炒H股落后的时间差。
  如今,A股和H股之间的联系越来越紧密。而由于两市之间存在30分钟的开盘时间差,而香港市场又是实行T+0的交易规则,可以当日买进卖出,没有次数限制。因此,选择A+H同时上市的个股,选择在某个特定的时间点(如有重大消息公布之时),赚取股价剧烈波动时的“快钱”,也不失为一个好办法。
  3.打新股:高中签率带来好回报
  “但老实说,投资港股,我最喜欢的还是打新股,稳稳当当赚钱。”唐先生虽然有过“赚快钱”的经历,但他觉得那样需要花费很大的精力,所以就慢慢开始放弃寻找那样的套利机会。由于香港的新股中签率高,他目前主要是关注这一块。
  近年来,唐先生在新股认购上收获颇丰,抽中了几只好股票――中国银行、工商银行、中通服务等,这几只股票都不错,他准备长期持有,甚至想留给儿子以后上大学用。今年,他又如法炮制,股票账户里又增加了中粮控股、味千(中国),虽然都只有中到一手,但已经有了不少赢利。
  根据一些券商不完全统计,港股新股平均中签率10%,A股平均中签率0.5%,而香港新股中签率最高100%,A股新股中签率最高为2.5%。而有些股票还可能出现“一人一手”的场景,可见港股中签率之高。
  人们常说在香港打新股“十赌九赢”,即10只新股,有9只上市首日价格即见涨,仅有一只可能“破发”。可见,除了A股、H股价差带来的机会外,新股申购也将带来稳健的收益。
  5.4 新手玩港股吃一堑长一智
  资料来源:摘自第一理财网(www。Amoney。com。cn)。
  朱伟40多岁,一眼看上去有香港人的那种绅士风度。其实他是江西南昌人,只不过一年前刚刚移居香港。
  因为曾经在内地投资办厂,并且在A股市场上投资收益颇丰,朱伟手头上的资金比较富余,因此在移居香港之后,朱伟也动了到港股试水的念头。
  2007.6月,朱伟把自己港币资产整合了一下,在正式开户之前,他做了一番研究。他发现在香港开立证券账户,有两种途径:一是到银行开户,可以网上炒股,但炒股的资金实行T+2,也就是说如果当天卖掉股票,证券公司要在两个工作日后才把资金返回银行账户。二是在证券公司开户,资金是T+0到账,但每次买卖股票都必须通过电话委托股票经纪人下单,这样就会浪费最好的买卖股票的时间点。与内地简便的炒股方式相比,香港股市的资金清算方式就显得有些落后。经过一番权衡,朱伟还是选择了证券公司开户炒股。
  给朱伟印象最深的是香港股市股票种类很多,有蓝筹股、红筹股、细价股(也就是俗称的“仙股”),适合不同投资风格的投资者,而且股票交易没有涨跌幅限制。在朱伟看来,有涨跌幅限制的内地股市是内地投资的幸福,因为有涨跌幅限制的话,可以通过技术判断来投资股票,而没有涨跌幅限制的股票就完全被“庄家”控制,技术分析显得毫无作用。不过在香港股市中,优质蓝筹股的炒作程度还是很低的,可以通过技术指标判断投资方向。
  但细价股的投机氛围就非常严重了,据朱伟了解,香港很多家庭主妇也参与细价股的投机,当天买卖,赚点买菜钱就够了,而中国内地很多投资客也喜欢投机便宜的细价股。朱伟也投机细价股,比如他花了5万元买百龄国际这支股票,当天就赚了1万元。不过,他买了另外一只股票――中建科技,5分钱一股买进,一度涨到8分钱,可是他没有卖掉,很快这只股票又掉到了3分钱,现在朱伟还被这支股票套住了。
  还有一次朱伟看中了一只股票,可是账户里没有钱,他就打电话给证券公司经纪人问问自己能透支多少钱买股票。这个经纪人和朱伟认识,对朱伟的为人很了解,当即就答应可以以他公司的最高限额透支给朱伟,朱伟拿了这笔透支的资金买了精优药业(0858),几天后赚了3万多港元。
  朱伟觉得香港股市这种透支炒股是区别内地最大特色之一,如果账户里没有钱,证券公司会根据投资者的信用给予适当的透支额度,就好像信用卡一样,透支的资金可以用来炒股。但是透支炒股出现亏损的话,投资者需要一个工作日后把亏损的钱补交给证券公司,如果不及时补交亏损的账户,证券公司有权对投资者已有的股票进行平仓处理,以便收回证券公司的损失。
  从2007年6月份到现在,朱伟前前后后大概买卖了20多只股票,其中有三只股票是打算长期持有,占资金量70%左右;另外30%的资金是用来玩短线的,炒作一些细价股。总体上来说,朱伟在港股的投资实现了小幅盈利,但学习到了很多东西,他相信自己今后的港股投资一定会大有斩获的。
  朱伟说:“我的投资风格相对稳健,长期持有的优质股票我几年都不会动的,短线炒细价股主要是体验一下没有涨跌幅限制的投机快感。过了一段时间,我也不会玩细价股了,风险比较大,而且跟着庄家后面跑比较累。”
  5.5 炒港股:无涨跌幅限制要做好止损
  “投资港股,风险太大了,由于香港股市没有涨跌幅限制,我两天就赔了20%多!”老李昨天向记者如此抱怨。
  老李是A股市场的老股民,股龄超五年,好为人师,经常培养新股民,但对于港股还是个“新手”。
  “就我经验这么丰富,在A股里基本没赔过钱,结果这次炒港股还是吃了大亏。”老李回忆,“都是次级债闹的,我拿了一只中国远洋,这只股票在A股我没少赚,结果在香港市场让我吃了一记大闷棍,8月15日我买的第一天就跌了7%,当时没怎么当回事,心想股票质地不错,再拿一拿,一定会涨回来的,结果第二天又来了个13.5%,当日最多跌了17%,当时我就跌红眼了,没办法割肉,赔了我好几万呀,就两天!”
  对于老李的操作,证券分析专家表示,刚炒港股的投资者都容易犯这个错误,在A股因为有涨跌停板的限制,一天最多跌10%,可港股不一样,没有涨跌停板的限制,一天跌15%也不新鲜。在这样的游戏规则下,怎么炒才能控制好风险呢?证券分析专家提醒投资者,一定要做好止损,以A股的涨跌停板的幅度10%做好止损比较合适。另外,港股受周边市场影响而形成跳空开盘的频率很高,容易出现缺口。例如,前日晚间美国股市的涨跌对第二日香港股市的影响比较大,投资者可以利用时间差来判断当天香港股市的趋势,及早做出操作方向上的选择。
  5.6 5个月赚了50万元――一个散户的港股投资经历
  成都人张平今年37岁,在自己的办公桌上一左一右摆着两台电脑,一个用来炒港股,一个用来炒A股。“我是去年开始炒港股的,到现在基本上还没失手过。”张平对自己炒股赚钱充满自信,“你看看,港股的价格相对A股来说,价格这么低,肯定有升值潜力。”
  1.两地股价相差悬殊
  自国家外汇管理局在8月下旬首次准许内地居民直接投资港股以来,香港股市受利好鼓舞不断创下历史新高,至上周收盘,恒指收市距24000点关口仅一步之遥,近两周来的涨幅已约20%。港股正越来越受到内地投资者的关注。
  “在香港上市的H股股价与A股比较起来,价格相差悬殊,这是掀起炒港股热潮的根本原因。”联讯证券分析师王建表示,目前香港股市中已有近50家既在香港上市又在内地证券市场上市的A+H股公司。截至上周收盘,这些A+H股公司中,价格相差最大的是洛阳玻璃,A股价格是8.08元人民币,而H股的价格只有0.87元港币,H股的价格只相当于A股价格的1/10.而像中信银行、南方航空、中国石化这些股票,A股的价格都比H股高出约一倍。“一家公司同样的股票,享有同样的权利,价格差这么大,价格低的港股必然对内地投资者有很大的吸引力。”
  2.他只买卖大公司股票
  自称在成都“最早炒港股”的投资者赵为民的说法印证了王建的话。“我开户的那家香港证券行,现在内地居民去开户的人数直线上升,尤其是五一假期期间,证券行单日的开户数中,内地居民竟然占到四成以上。”赵为民称,从他了解的情况看,在有关部门正式准许内地投资者炒港股前,内地投资者炒港股往往会通过一些在内地和香港都设有营业部的券商来办理炒港股业务。
  因为赵为民自己的商行和香港方面有频繁的业务接触,在朋友的劝说下,他从2005年开始,就介入了香港股市。
  3.港股开户有两种途径
  “我最早投资的钱只有20万元,先是抱着试一下的想法去炒的。”赵为民说,由于自己几乎每个月都要去香港办理一次货款结算,所以当时他并没有在银行开户而是直接去证券行开的户。
  “在香港开立证券账户有两种途径:一是到银行开户,可以网上炒股,但炒股的资金实行T+2,也就是说如果当天卖掉股票,证券公司要在两个工作日后才把资金返回银行账户。二是在证券公司开户,资金是T+0到账,但每次买卖股票都必须通过电话委托股票经纪人下单,虽然这样就会浪费最好的买卖股票的时间点,但资金回笼比较快。”赵表示,由于当时自己是第一次进入炒港股,对资金回流方面还是比较担心,所以,尽管T+0的手续繁琐一些,但他还是选择了直接到证券公司开户。
  4.买平安他赚了300%
  2007.3月1日,中国平安在上海A股上市后,短短4个多月就从50元涨到了100元。而赵为民最初买中国平安的H股时仅为22港元。“当时是香港朋友跟我说,平安不错,投资上可以考虑。”赵为民讲起自己的赚钱经历很是兴奋:“当时我正在香港,我一看中国平安在香港才22港元,差不多只有A股股价的一半,我当时就买了1万股。”
  从2007年3月1日到8月28日,赵为民22港元买入的中国平安,最后在80港元左右的价格上抛出,扣除交易费用后,期间收益率接近300%,1万股H股中国平安让他赚了50多万港元。
  “我的不少朋友在A股上获利都是翻番,300%的收益率也许他们也经历过,但对我来说,这次的操作让我很省心,没怎么提心吊胆,赚得稳当,即便是在A股市场大跌的‘5?30’,我都没担心过什么。”
  炒港股两年来,给赵为民印象最深的是炒港股没有涨跌幅限制。“一支股票有可能在一天内由10元钱跌到2毛钱,但也可能直接由5毛钱涨到10元钱。没经历过的股民是难以想像其中的心理压力和落差,所以我炒港股只投资大公司的股票。”
  5.利用时间差短炒H股
  与赵为民炒港股相对谨慎不同,今年年初开始炒港股的黄建显得冲劲十足。从4月份到现在,黄建前后大概买卖了20多只股票,其中有三只股票是打算长期持有,占资金量70%左右;另外30%的资金是用来做短线,炒作一些股价不到1港元的低价股。
  黄建表示,虽然这几个月自己在炒港股上的赢利不多,但学习到了很多东西。
  6.充分利用“T+0”特点
  “A股是9点30分开盘,而港股是10点才开盘,同时有A、H股的公司,如果A股开盘后有较大涨幅,我就马上在H股里面下单。根据我的经验,A股的剧烈波动1个小时后便会在H股市场有所反应。”黄建说。
  “今年2月,东方电机复盘后,跳空高开,不到20分钟便封上涨停,我便马上打电话给经纪,在H股开盘时段以21元买入,当天又以23元卖出,转眼赚了2元。”黄建说,“这样做的A、H股套利,一般是超短线操作,最主要就是充分利用香港市场‘T+0’特点,炒港股晚开盘的时间差。”
  黄建表示,A股和H股两市之间存在30分钟的开盘时间差,而香港市场又是实行T+0的交易规则,可以当日买进卖出,没有次数限制。因此,选择A+H同时上市的个股,选择在某个特定的时间点,如有重大利好消息公布时,赚取股价剧烈波动时的“快钱”,对于短线投资者来说是一个好办法。
  7.港股受国际股市影响大
  此外,黄建觉得在香港股市可以透支炒股是区别内地股市最大特点之一。“如果账户里没有钱,证券公司会根据投资者的信用给予适当的透支额度,就好像信用卡一样,透支的资金可以用来炒股。但是透支炒股出现亏损的话,投资者需要一个工作日后把亏损的钱补交给证券公司,如果不及时补交亏损的账户,证券公司有权对投资者已有的股票进行平仓处理。这样赚的时候赚得多,但亏也亏得多。”
  黄建还表示,对于股票的估值,港股需要比A股更广阔的视野。投资A股可能不需要太多地在意全球股市的表现,但是香港股市相对更开放,受全球其他主要股市的影响很大,炒港股还需要密切关注美国、欧洲和日本等全球主要股市的动态。
  §§第二篇 黄金投资指南